 رد: ملاك زين : يجب الإطلاع لإتخاذ القرار .
9 مليارات منها تستحق السداد غداً .. تحليل "الاقتصادية" :
ديون «زين» 14.6 مليار ريال.. تعادل 135 % من رأسمالها
إكرامي عبد الله من الرياض
أظهر تحليل أجرته وحدة التقارير الاقتصادية في صحيفة ''الاقتصادية''، بلوغ ديون (قروض) شركة ''زين السعودية'' 14.62 مليار ريال تعادل 135 في المائة من رأسمال الشركة البالغ 10.8 مليار ريال. وتستحق السداد منها تسعة مليارات ريال غدا 27 شباط (فبراير) الجاري بعد تمديدها سبع مرات من قبل.
وتجاوزت المطلوبات المتداولة لدى الشركة ثلاثة أضعاف ونصف (354 في المائة) موجوداتها المتداولة في 2012م، حيث بلغت المطلوبات المتداولة 15.5 مليار ريال، بينما بلغت موجوداتها المتداولة 4.4 مليار ريال.
وتعادل المطلوبات المتداولة قرابة مرة ونصف رأسمال الشركة. كما تعادل ديون الشركة البالغة 14.6 مليار ريال 333 في المائة من موجودات الشركة المتداولة، و135 في المائة من رأسمالها.
ونتيجة لتجاوز المطلوبات المتداولة للموجودات المتداولة، أصبح رأس المال العامل -الفرق بين الموجودات المتداولة والمطلوبات المتداولة- لدى الشركة بالسالب ليبلغ -11 مليار ريال.
وبلغ العجز المتراكم 2.35 مليار ريال تمثل 22 في المائة من رأس المال. وحققت الشركة خسائر قدرها 1.75 مليار ريال في 2012م، بعد أن ارتفعت تكلفة الديون (القروض) لتصل إلى 823 مليون ريال في 2012م، تعادل 29 في المائة من إجمالي ربح الشركة البالغ 2.9 مليار ريال.
وتنقسم قروض الشركة (14.62 مليار ريال) إلى أربعة أجزاء: الجزء الأول: ''تمويل المرابحة المشترك'' البالغ 9.75 مليار ريال تم ترتيبها عن طريق البنك السعودي الفرنسي في حزيران (يوليو) 2009م، جزء منها بالريال يبلغ 7.09 مليار ريال، وجزء بالدولار يبلغ 710 ملايين دولار (2.66 مليار ريال).
واستخدمت الشركة 750 مليون ريال من متحصلات اكتتابها في تخفيض القروض إلى تسعة مليارات ريال. ومددت الشركة تاريخ سدادها سبع مرات من قبل لتستحق -بحسب التمديد الأخير- غدا الأربعاء.
وقالت الشركة في قوائمها المالية: إن تاريخ الاستحقاق قد يمتد إلى فترة أخرى بعد الحصول على موافقة المصارف الممولة. وذكرت أنها في مرحلة متقدمة جداً مع مجموعة المصارف المشتركة التي تضم المستثمرين الحاليين ومستثمرين محتملين جددا لإعادة تمويل قرض المرابحة الحالي.
وتعتقد الإدارة أن اتفاقية إعادة التمويل البالغة 2.4 مليار دولار (تسعة مليارات ريال) سيتم توقيعها على الأرجح خلال عام 2013م. وبحسب قوائم الشركة سيكون استحقاق التمويل الجديد خمس سنوات بتكلفة تمويل أقل من تسهيل المرابحة الحالي في مراحلها النهائية، كما في 31 كانون الأول (ديسمبر) 2012م، ووقعت الشركة التزاما خطيا مع مجموعة من المنظمين المكلفين لضمان إعادة التمويل.
الجزء الثاني: ''سلف من المساهمين'' تم تقديمها في الربع الثالث 2007م، وبالنسبة للرصيد القائم البالغ 2.56 مليار ريال، لم تتم جدولة تسديدها والأعباء التمويلية المترتبة عليها إلى أن يتم تسديد تسهيلات المرابحة البالغة تسعة مليارات ريال. وقدمت ''زين الكويت'' 1.95 مليار ريال منها، بينما بيت أبوظبي للاستثمار 8.4 مليون ريال. تملك ''زين الكويتية'' 37 في المائة من ''زين السعودية''.
الجزء الثالث: تسهيل القرض طويل الأجل (الدين الثانوي) يبلغ 2.24 مليار ريال، تم تدبيره في الخامس من نيسان (أبريل) 2011م من مصارف تجارية محلية لإعادة تمويل التزامات الشركة بموجب تسهيلات الاقتراض قصيرة الأجل القائمة والمستحقة السداد في الخامس من نيسان (أبريل) 2013م.
وتتكون هذه التسهيلات من جزء بالريال بإجمالي 1.88 مليار ريال، وجزء بالدولار بإجمالي 100 مليون دولار (375 مليون ريال) مستخدمة بالكامل بضمان مقدم من أحد المساهمين المؤسسين.
الجزء الرابع: ''التمويل من الموردين'' يبلغ 814 مليون ريال، تم في 20 حزيران (يونيو) 2012م توقيع اتفاقية تسهيلات وكالة ائتمان بين الشركة والمصارف الدولية -بصفتهم مرتبي التمويل المفوضين- وهذه التمويلات مضمونة بالكامل من قبل الشركة الأم ''زين الكويتية'' وتخضع لتسهيلات المرابحة. وتستحق خلال الفترة من تموز (يوليو) 2016م حتى تموز (يوليو) 2017م.
وخفضت الشركة رأسمالها من 14 مليار ريال إلى 4.8 مليار ريال بغرض إطفاء العجز المتراكم لدى الشركة، ومن ثم رفع رأس المال في تموز (يوليو) 2012م إلى 10.8 مليار ريال من خلال إصدار أسهم حقوق أولوية بمبلغ ستة مليارات ريال.
وعليه تراجع العجز المتراكم من 9.66 مليار ريال في 2011م إلى 2.35 مليار ريال في 2012م. وتراجع العجز المتراكم من رأس المال بنسبة 76 في المائة، ليعادل 22 في المائة من رأس المال في 2012م مقابل 69 في المائة في 2011م. وعليه بلغت حقوق المساهمين 8.45 مليار ريال.
أما القوائم المالية لعام 2012م، فقد بلغت إيرادات الشركة 6.4 مليار ريال، ليبلغ إجمالي الربح 2.86 مليار ريال بعد خصم تكلفة الإيرادات البالغة 3.54 مليار ريال. وبلغت الخسارة التشغيلية 932 مليون ريال، بينما ارتفعت الخسارة الصافية لعام 2012م إلى 1.75 مليار ريال، بعد إضافة مصروفات التمويل البالغة 823 مليون ريال إليها. |